编者按：中国证监会第十八届发行审计委员会将于4月21日召开2022年第46届发行审计委员会工作会议，审议唐山曹妃甸木业有限公司（以下简称木业股份）的首次上市申请。该公司的赞助商是中德证券，赞助商代表刘世宇和崔学良。
木业股份的主要业务包括两个板块：木材加工业综合配套服务和非木材物流服务。公司控股股东为北京嘉润通投资有天博综合app手机下载限公司，持有58股780.00万股占公司股份总数78.20%。
公司的实际控制人是刘少建，刘少建通过嘉润通投资和唐山木盛共同支配公司79.73%的股权及相应的表决权。刘少建为中国国籍，无海外永久居留权，担任木业董事。
木业股份拟在上海证券交易所主板发行不超过8351.78发行占发行完成后股本总额的10%，全部为新股，无旧股转让。公司计划筹集23笔资金378.03东区二港池多用途泊位用途泊位工程，总投资金额预计为83，569.00万元。
2017年至2021年1-6月，木业股份的营业收入分别为25，238.07万元、39,351.46万元、36,597.86万元、36,804.00万元和20,304.60一万元；净利润分别为7300.36万元、12,480.73万元、10,941.06万元、8590.78万元和5774.40归属于母公司股东的净利润分别为6915.54万元、11,125.69万元、10,560.77万元、7548.78万元和5642.65一万元；经营活动产生的净现金流分别为1764.32万元、9615.47万元、14,631.96万元、16,280.99万元和14,767.05万元。
同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为16，092.36万元、28,291.78万元、36,229.57万元、34,368.70万元和18,562.23主营业务收入分别为24元，696.17万元、38,677.92万元、35,291.91万元、36,603.87万元和20,202.89万元。
2018年至2021年1-6月份木业股份主营业务收现比分别为65.16%、73.15%、102.66%、93.89%和91.88%，净现比分别为24天博综合app手机下载.17%、77.04%、133.73%、189.52%、255.73%。
2017年至2021年，木业股份相关交易占比较高1-6月，木业股份向关联方出售商品、提供劳务的金额分别为6222.02万元、8521.54万元、7454.15万元、8885.54万元和5747.21当期营业收入占万元的比例分别为24.65%、21.65%、20.37%、24.14%和28.30%。
在2018年至2021年1-6月份，木业股份为关联方文丰特钢提供运输服务8381.69万元、7419.42万元、8830.48万元和5639.62万元占营业收入的比例21.30%、20.27%、23.99%和27.78%；为文丰特钢提供运输服务的总利润分别为2741.77万元、1265.45万元、2393.39万元和2171.75万元占利润总额的比例17.44%、8.77%、21.31%和28.77%。
而文丰特钢也是木业股份2017年和2018年第五大客户，2019年第四大客户，2020年和2021年上半年的第一大客户。
招股说明书显示，文丰集团持有文丰特钢36.35由木业股份实际控制人刘少建的父亲刘文丰股份%（Jeff LIU）持股90.00母亲陆明荣持有%10.00刘少建本人也是文丰特钢执行副总经理。
此外，根据木业股份披露的发行前股本结构，公司排名第三的股东唐山正茂。事实上，控股人刘秀玲和刘少建天博综合app手机下载是侄子；第四大股东金匙博贸易实际上控股人张建超与刘少建是表兄弟；第五大股东唐山奥汉，第一大股东田普生与刘少建是侄子，第二大股东苗莉与刘少建是嫂子。
值得一提的是，李淮河担任木业股份有限公司董事长、总经理、法人，但未直接持有公司股份，而是通过公司第七大股东唐山木盛间接持有木业股份。
木材业务由木材加工业综合配套服务和非木材物流服务组成。2017年至2021年1-6月，木材加工业综合配套服务的营业收入为6299.65万元、12,897.20万元、14,281.02万元、11,366.97万元和5839.61一万元，分别占25.51%、33.35%、40.47%、31.05%和28.90%；非木材物流服务营业收入分别为18，396.52万元、25,780.72万元、21,010.89万元、25,236.90万元和14,363.28万元，比例为74.49%、66.65%、59.53%、68.95%、71.10%。
虽然公司非木材物流服务收入占70%以上，但该业务毛利率连续三年下降。2017年至2021年1-6月，非木材物流服务的毛利率分别为44.75%、43.23%、38.38%、36.36%和38.58%，变化幅度分别为-1.51%、-4.85%、-2.02%和2.22%。
同期，公司木材加工配套服务毛利率分别为21.97%、52.40%、62.50%、57.70%和52.16%，变化幅度分别为30.43%、10.09%、-4.80%和-5.54%；公司主营业务毛利率分别为38.94%、46.29%、48.14%、42.99%和42.51%，变化幅度分别为7.35%、1.85%、-5.15%和-0.48%。
2017年至2021年1-6月末，木业股份负债总额分别为41，565.34万元、40,208.51万元、67,704.95万元、39,259.50万元和44,354.90流动负债分别为19万元，640.34万元、22,208.51万元、49,153.74万元、24,832.30万元和29,478.96万元分别占负债总额47.25%、55.23%、72.60%、63.25%和66.46%。
公司流动负债主要由应付账款、其他应付款、短期贷款等组成。1-6月末，木业股份应付账款期末余额分别为11，107.73万元、10,158.64万元、18,532.25万元、7092.61万元和6221.741万元分别占负债总额的比例26.72%、25.26%、27.37%、18.07%和14.03%；其他应付款余额分别为1796.75万元、6007.67万元、13,695.87万元、2741.92万元和4677.58万元分别占负债总额的比例4.32%、14.94%、20.23%、6.98%和10.55%；短期贷款分别为0，772.51万元、9600.62万元、9010.00万元和11,839.361万元分别占负债总额的比例0.00%、1.92%、14.18%、22.95%和26.69%。
2017年至2021年1-6月末木业股份的流动比分别为2.24、2.16、1.01、1.40和1.17，公司的速动比分别为2.22、2.15、1.00、1.39和1.16，资产负债率(合并口径)分别为28.79%、26.57%、36.54%、23.75%和25.18%。
同期，同行业上市公司的平均流动比分别为1.53、1.66、1.51、2.28和2.13；速动比平均值分别为1.48、1.62、1.43、2.12和2.10；资产负债率平均分别为36.72%、39.14%、40.98%、48.48%和47.76%。
2017年至2021年1-6月末，木业股份应收账款账面价值分别为14，178.66万元、17,628.57万元、13,822.55万元、13,188.10万元和13,299.19流动资产的比例分别为1万元32.24%、36.70%、27.83%、37.98%和38.41%；应收账款账面余额分别为14，513.37万元、18,369.51万元、14,484.91万元、14,226.07万元和14,217.41占营业收入的比例分别为1万元57.51%、46.68%、39.58%、38.65%和35.01%。
2017年至2021年1-6月末，公司应收账款周转率分别为2.54、2.47、2.33、2.73和1.53，同期，同行业上市公司应收账款平均周转率分别为9.05、15.97、23.56、14.79和7.73。
木业股份共分红两次。2018年4月4日，公司实施股权分配时，股权登记日全体注册股东每10股分配一次0.5人民币现金红利(含税)。2019年4月23日，公司实施股权分配时，股权登记日全体注册股东每10股分配一次0.6元现金红利(含税)。
木材加工和物流服务提供商冲刺上海主板筹集资金2.34亿元
木材行业的主要业务包括木材加工行业的综合配套服务和非木材物流服务。一方面，公司为客户打造全产业链木材加工的综合配套服务；另一方面，公司利用港口资源和物流运输设备设施开展其他品种的港口和运输物流服务。
公司控股股东为北京嘉润通投资有限公司，持有58股，780.00万股占公司股份总数78.20%。公司的实际控制人是刘少建，刘少建通过嘉润通投资和唐山木盛共同控制公司79.73%股权及相应表决权。刘少建为中国国籍，无境外永久居留权。
木业股份拟在上海证券交易所主板发行不超过8351.78发行占发行完成后股本总额的10%，全部为新股，无旧股转让。公司计划筹集23笔资金378.03东区二港池多用途泊位用途泊位工程，总投资金额预计为83，569.00万元。
木业股份共进行了2次分红。2018年4月4日，公司向权益分派实施时的股权登记日全体在册股东每10股派0.5人民币现金红利(含税)。2019年4月23日，公司实施股权分配时，股权登记日全体注册股东每10股分配一次0.6元现金红利(含税)。
2019年和2020年净利润持续下降
2017年至2021年1-6月，木业股份的营业收入分别为25，238.07万元、39,351.46万元、36,597.86万元、36,804.00万元和20,304.60一万元；净利润分别为7300.36万元、12,480.73万元、10,941.06万元、8590.78万元和5774.40归属于母公司股东的净利润分别为6915.54万元、11,125.69万元、10,560.77万元、7548.78万元和5642.65一万元；经营活动产生的净现金流分别为1764.32万元、9615.47万元、14,631.96万元、16,280.99万元和14,767.05万元。
同期，公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为16，092.36万元、28,291.78万元、36,229.57万元、34,368.70万元和18,562.23主营业务收入分别为24元，696.17万元、38,677.92万元、35,291.91万元、36,603.87万元和20,202.89万元。
2018年至2021年1-6月份木业股份主营业务收现比分别为65.16%、73.15%、102.66%、93.89%和91.88%，净现比分别为24.17%、77.04%、133.73%、189.52%、255.73%。
实际控制人父母的企业是最大的客户实际控制人副总经理
木业股份的关联交易主要包括公司及其子公司向关联方提供基本物流、港口装卸和接受关联方担保。
2017年至2021年1-6每月，木业股份向关联方出售商品和提供劳务的金额分别为6222.02万元、8521.54万元、7454.15万元、8885.54万元和5747.21万元，占当期营业收入的比例分别为24.65%、21.65%、20.37%、24.14%和28.30%。
2018年至2021年1-61月，木业有限公司为关联方文丰特钢（金茂物流采购运输服务的最终客户为文丰机械和文丰特钢，文丰机械于2018年10月被文丰特钢吸收合并，金茂物流、文丰机械和文丰特钢提供的运输服务分别为8381.69万元、7419.42万元、8830.48万元和5639.62万元占营业收入的比例21.30%、20.27%、23.99%和27.78%；为文丰特钢提供运输服务的总利润分别为2741.77万元、1265.45万元、2393.39万元和2171.75万元占利润总额的比例17.44%、8.77%、21.31%和28.77%。
文丰特钢也是2017年和2018年第五大客户，2019年第四大客户，2020年和2021年上半年第一大客户。
招股说明书显示，文丰集团持有文丰特钢36.35由木业股份实际控制人刘少建的父亲刘文丰股份%（Jeff LIU）持股90.00母亲陆明荣持有%10.00刘少建本人也是文丰特钢执行副总经理。
2017年至2021年1-6月，木业股份向关联方购买商品、接受劳务和无形资产使用权的金额分别为101.30万元、159.43万元、173.55万元、128.28万元和70.61同期采购总额占万元的比例分别为0.67%、0.67%、1.17%、0.67%和0.87%。
十大股东大多是家族企业
根据发行前木业股份披露的股本结构，公司排名第三的股东唐山正茂(持股)4.12%)事实上，控制人是自然人刘秀玲，刘秀玲于2016年3月至2020年6月担任木业股份监事。刘秀玲与木业股份实际控制人刘少建是阿姨和侄子。
第四股东金匙博贸易(持股)3.99%)，实际控制人是自然人张建超，刘少建和张建超是表兄弟。
排名第五的股东唐山奥汉(持股)3.99%)由自然人田普胜控股60.00田普胜持有唐山正茂19.09%股权。自然人苗莉持有唐山奥汉40.00%股权，且苗莉在木业股份曾担任监事。苗莉与田普胜系翁媳关系。田普胜与公司实际控制人刘少建系姨甥关系。苗莉与木业股份的实际控制人刘少建系表叔嫂关系。
排名第七的股东唐山木盛(持股)1.53%)木业股份有限公司的一些董事、监事、高和内部员工通过唐山木盛持有其股份，董事86.60木业股份有限公司董事长、总经理李淮河7.90%。
值得一提的是，李淮河作为木业股份的董事长、总经理、法人，并没有直接持有公司股份，而是通过唐山木盛间接持有木业股份。
70%的收入依赖于非木材物流，但业务毛利率连续三年下降
木业股份的主要业务包括木材加工业综合配套服务和非木材物流服务。
2017年至2021年1-6月，木材加工业综合配套服务的营业收入为6299.65万元、12,897.20万元、14,281.02万元、11,366.97万元和5839.61一万元，分别占25.51%、33.35%、40.47%、31.05%和28.90%；非木材物流服务营业收入分别为18，396.52万元、25,780.72万元、21,010.89万元、25,236.90万元和14,363.28万元，比例为74.49%、66.65%、59.53%、68.95%、71.10%。
虽然公司非木材物流服务的收入比例逐渐增加，但业务毛利率连续三年下降。2017年至2021年1-6月，非木材物流服务的毛利率分别为44.75%、43.23%、38.38%、36.36%和38.58%，变化幅度分别为-1.51%、-4.85%、-2.02%和2.22%。
&nb天博综合app手机下载sp; 同期，公司木材加工配套服务毛利率分别为21.97%、52.40%、62.50%、57.70%和52.16%，变化幅度分别为30.43%、10.09%、-4.80%和-5.54%；公司主营业务毛利率分别为38.94%、46.29%、48.14%、42.99%和42.51%，变化幅度分别为7.35%、1.85%、-5.15%和-0.48%。
2021年上半年负债负债4.4短期贷款1亿元1.18亿元
2017年至2021年1-6月各期末，木业股份的负债总额分别为41,565.34万元、40,208.51万元、67,704.95万元、39,259.50万元和44,354.90流动负债分别为19万元，640.34万元、22,208.51万元、49,153.74万元、24,832.30万元和29,478.96万元分别占负债总额47.25%、55.23%、72.60%、63.25%和66.46%。
公司流动负债主要由应付账款、其他应付款、短期贷款等组成。1-6月末，木业股份应付账款期末余额分别为11，107.73万元、10,158.64万元、18,532.25万元、7092.61万元和6221.741万元分别占负债总额的比例26.72%、25.26%、27.37%、18.07%和14.03%；其他应付款余额分别为1796.75万元、6007.67万元、13,695.87万元、2741.92万元和4677.58万元分别占负债总额的比例4.32%、14.94%、20.23%、6.98%和10.55%；短期贷款分别为0，772.51万元、9600.62万元、9010.00万元和11,839.361万元分别占负债总额的比例0.00%、1.92%、14.18%、22.95%和26.69%。
2017年至2021年1-6月末木业股份的流动比分别为2.24、2.16、1.01、1.40和1.17，公司的速动比分别为2.22、2.15、1.00、1.39和1.16，资产负债率(合并口径)分别为28.79%、26.57%、36.54%、23.75%和25.18%。
同期，同行业上市公司的平均流动比分别为1.53、1.66、1.51、2.28和2.13；速动比平均值分别为1.48、1.62、1.43、2.12和2.10；资产负债率平均分别为36.72%、39.14%、40.98%、48.48%和47.76%。
应收账款居高不下
2017年至2021年1-6月末，木业股份应收账款账面价值分别为14，178.66万元、17,628.57万元、13,822.55万元、13,188.10万元和13,299.19万元，占流动资产的比例分别为32.24%、36.70%、27.83%、37.98%和38.41%；应收账款账面余额分别为14，513.37万元、18,369.51万元、14,484.91万元、14,226.07万元和14,217.41占营业收入的比例分别为1万元57.51%、46.68%、39.58%、38.65%和35.01%。
2017年至2021年1-6月末，公司应收账款周转率分别为2.54、2.47、2.33、2.73和1.53，同期，同行业上市公司应收账款平均周转率分别为9.05、15.97、23.56、14.79和7.73。
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