来源：华夏基金
自4月以来，市场运营的难度似乎又升级了……
比如上周五发现潜伏在股票吧和基金吧，很多人都在喊要卖户。……
周一的A股票也比较纠结，万得全A低开高走绿，不断震荡，尾盘拉升收盘0.01让一群基民的心情跟上上下。
当前市场担心什么？A股票要磨底多久？然后看，带你好好抚摸。
随着俄乌冲突的影响逐渐消散，市场主要关注以下几点:RRR降息幅度低于预期；疫情反复影响经济；中美国债收益率倒挂。
我们不妨一一分析~
01
降准
国常会定调后，存款准备金率如期下调。上周五，中央母亲宣布于4月25日降低金融机构存款准备金率0.25释放长期资金约5300亿元(不含已执行存款准备金率5%的金融机构)。
&ballbet贝博BB娱乐狼堡nbsp; 公告一出，就有看跌的声音响起，因为降准幅度是0.25%，低于常用0.5%，似乎不如预期。
但事实上，降低存款准备金率可能并不像预期的那么重要，这并不是影响当前市场的核心问题。
中信建投证券表示，当前的市场并不缺乏流动性，实体融资需求的不振才是更为巨大的挑战。也正是因为这个原因，央行并未大幅降准，也没有使用降息。
一方面，小幅降准是国常会精神的落实，另一方面也是信号：
目前仍处于宽松周期，未来将有多种政策合作；不搞洪水灌溉，兼顾内外平衡，充分发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。
但市场此前已被纳入较高的宽松预期，短期内可能面临挑战和压力。(来源:中信建投证券)
然而，从历史情况来看，虽然RRR降息实施后第一个交易日市场涨跌互现，但没有明显的规律↓↓↓
然而，如果观测周期延长到10个交易日或更长时间，主要指数主要上涨，这表明存款准备金率下调对整个市场的影响是积极和缓慢的。其中，创业ballbet贝博BB娱乐狼堡板指数和国家证券2000等中小型指数表现相对占主导地位。
02
疫情&经济
由于近期疫情的发展有些超出预期，悲观地认为疫情会对经济产生负面影响，进而ballbet贝博BB娱乐狼堡影响股市。
根据国家统计局今天发布的数据，第一季度GDP同比增长4.8%，总体符合预期，比2021年第四季度环比增长1.3%。多项指标超出预期，国民经济继续恢复，开局总体稳定。
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国家统计局发言人说：
自3月来，世界形势复杂演变，国内疫情影响持续，部分突发因素超出预期。部分主要指标增速放缓，经济下行压力加大。但中国经济长期良好基本面没有改变，经济持续复苏趋势没有改变，发展潜力大、韧性足、空间广的特点没有改变。完全有能力有条件克服困难和挑战，实现经济可持续健康发展。(来源:Wind新闻)
客观来说，当前疫情形势依然严峻，会在一定程度上拖累经济增长。但是，我们不妨换个角度思考，既然国内经济定调了5.5%的增长目标，“稳增长”意图明确，在我国保持“动态清零”政策的情况下，或将引导政策面加大“稳增长”支持力度。
预计第二季度政策将进一步增加，部分措施将提前实施，稳定货币政策的实施预计将进一步增加，经济下行风险将得到有效对冲。
好消息不断传来，今天的市场也走出了半导体和汽车零部件领先的复工复产和疫情修复市场。
4月16日，上海市经济和信息化委员会发布了《上海市工业企业复工复产疫情防控指引(第一版)》，公布了包括66家半导体公司在内的第一批重点企业白名单。
许多汽车公司也在积极准备复工复产。例如，上汽集团表示，将于18日启动复工复产压力测试。特斯拉还将根据政府要求，积极抗疫，安排上海临港超级工厂和宁德时代上海临港基地的各项工作。此外，吉林省还在全力推动红旗品牌47家核心配套企业同时复工复产。其他原始设备制造商已提前准备复工，并将分批有序复工。(来源:上海证券报，以上不构成个股推荐)
中信证券认为，上海疫情拐点即将到来，预计社会清算将逐步实现；这一轮疫情严重拖累了经济，上半年很难回到目标水平。预计第二季度扩大投资相关政策，加快供应链引导和消费刺激；由于疫情原因，中期修复市场推迟，但稳定增长市场将更加清晰持久。(来源:中信证券)
03
中美利差
在之前的推文中，中美利差的倒挂本质上是由中美货币政策的错位造成的。
美国目前面临的情况是，经济济逐渐复苏的同时，它也面临着40年来未有的严重通货膨胀，因此美国需要加息来抑制通货膨胀。然而，中国经济率先从疫情中复苏。增速见顶回落后，当前下行压力较大，需要稳增长政策。货币政策强调以我为主，目前处于宽松周期。
最终的结果是，在加息和通货膨胀的影响下，美国债券收益率加速上升，中国国债收益率利差缩小甚至倒挂。然而，考虑到通货膨胀后中美之间的实际利差仍然很宽，人民币资产仍然比美元更有吸引力，这可能不会导致汇率的ballbet贝博BB娱乐狼堡大幅波动或资本的大幅流出。
海通证券还发现，历史上中美利差对A股外资干扰明显较小，相关系数平均接近0%，即中美利差对北行资金影响不大。
此外，中美利差的缩小确实会限制中国货币政策运作的形式和宽松程度，但不会限制中国货币政策宽松的方向，包括降低存款准备金率。
事实上，是的A国内货币政策和股票中期走势影响较大A股票本身的趋势状态。
考虑到当前经济环境和疫情的影响，未来流动性环境的概率不会恶化，沪深300指数已经调整了一年多。即使中美10年国债收益差开始上升，也不太可能给A股票调整压力过大，A股票也有望在自信平息后走出自己的节奏。(来源:华夏基金、海通证券、安信证券)
A股票要磨底多久？
事实上，与2005年以来沪深300四轮涨跌相比，沪深300调整的时空相对充足。
客观地说，从政策底部到市场底部的时间很难准确预测，而底部是一个范围，在最低点追求底部也是一项几乎不可能完成的任务。
下个月是关键观察期，市场可能会迎来确认底部建设完成的条件。4月底上海疫情、封控复工、政治局会议后续经济政策定调、全球通胀、加息预期等一系列问题也是未来的重要观察点。在这些因素明确或改善之前，市场面临挑战和压力，投资者应谨慎观察等待。(来源:中信建投)
但很明显，在市场超卖的底部区间切肉绝对是不明智的。
有机构统计，偏股混合基金指数回调15%以上后买入持有：
持有一年正收益的概率超过70%；
持有3年后，正收益率接近90%，平均收益率超过40%；
持有5年时，正收益率概率接近100%，平均收益率接近80%。
信心是不朽的，无处不在。市场不会只涨不跌，也不会只跌不涨。面对暴跌，不妨放下焦虑的心态，忘记净值、亏损、利润等。，并制定精力充沛的计划。慢慢收集低水平的高性价比筹码，不要冲动操作。
对于投资者来说，当大幅下跌时，满仓可能是悲惨的，但空仓并不是最幸运的。因为市场经常在绝望中爆发，我们看看不久前的香港股市互联网也会明白，与大幅下跌相邻的，往往是飙升，倒在黎明前，是最令人心碎的。
综上所述，持有一些筹码是相对较好的应对方式。不要空仓，不要满仓，等市场先生出价。
因为只有这样，我们才能密切跟踪市场，保持冷静思考，跟上市场的回报，继续下跌，有钱弥补仓库稀释成本。在逆转之后，我们可以第一次跟上趋势，抓住机会。
正如经典所说：闪电劈开时ballbet贝博BB娱乐狼堡，你最好在场。
共勉！
(负责编辑:叶景)
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