编者按：4月21日，新疆立信能源有限公司（以下简称立信能源）首次申请将召开会议。发起人为申万宏源证券承销发起人有限公司，发起人代表为王梁、席瑞。立信能源计划在深圳证券交易所主板上市，并计划公开发行不超过23只新股，333.34万股占发行后总股数的不少于25%。公司拟筹集资金8.63其中，亿元，3.00伊吾淖毛湖亿元49.5MW风力发电项目，9300.00万元用于伊吾白石湖15MW分散式风力发电项目，6246.64奇台县小红山万元8MW分散风电项目，4.07补充营运资金1亿元。
新能源的主要业务是风力发电和光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。新能源集团直接持有新能源44，220.15万股直接持股比例为63.17%通过国有基金间接持有立新能源183.34间接持股比例为万股0.26%，直接间接持有44股，403.49万股总持股比例为63.43%是立新能源控股股东。新疆国资委持有新能源集团100.00%股权是新能源的实际控制人。
2018年，2019年，2020年，2020年，2021年1-6每月，立新能源的营业收入分别为57，180.57万元、62,259.24万元、65,320.92万元、42,059.99主营业务收入分别为57元，169.99万元、62,248.66万元、65,043.94万元、42,054.71一万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为65元，026.48万元、46,751.30万元、39,123.71万元、18,228.85一万元；主营业务收现比分别为1.14、0.75、0.60、0.43。
公司经营活动产生的净现金流量波动较大。2018年、2019年、2020年、2021年1-6每月，立新能源净利润分别为9，929.82万元、10,750.30万元、11,788.04万元、7,112.92归属于母公司所有者的净利润分别为5，492.46万元、10,086.04万元、11,789.09万元、7,104.43一万元；扣除后归属于母公司所有者的净利润分别为5，467.86万元、9,818.46万元、11,756.25万元、7,005.71一万元；经营活动产生的净现金流分别为64，504.87万元、35,795.49万元、29,766.23万元、14,088.54公司净现比分别为万元；6.50、3.33、2.53、1.98。
新能源ROE出现两连降。2018年、2019年、2020年、2021年1-6每月，公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为5.90%、9.15%、7.50%、4.00%；扣除非经常性损益后，加权平均净资产收益率分别为5.88%、8.91%、7.48%、3.95%。
公司60%以上的主营业务收入来自电价补贴收入。根据招股说明书，2018年、2019年、2020年和2021年1-6新能源电价补贴金额分别为47个月，609.49万元、24,588.46万元、17,947.42万元、1,321.44可再生能源补贴收入占当期确认的1万元分别为125.60%、57.12%、40.12%、5.13%1-6每月，立新能源电价补贴收入占主营业务收入的比例分别为66.31%、69.16%、68.77%、61.25%。
截至2021年6月30日，立新能源资产总额为670，754.58其中流动资产210万元，388.14非流动资产460万元，366.45万元负债总额为489，609.10万元，主要为短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期借款等。截至2021年6月30日，公司短期借款为10,757.39长期贷款410万元，295.68应付票据1万元，147.46应付账款18万元，238.39其他应付款为2万元，005.89万元。截至2021年6月30日，公司短期贷款和长期贷款合计42.11亿元。
立新能源资产负债率(合并)分别为2018年、2019年底、2020年底和2021年6月底74.86%、71.73%、73.14%、72.99%；流动比率(倍)分别为1.48、1.75、1.83、2.69；速动比率(倍)分别为1.48、1.75、1.83、2.69。各期末，同行业可比公司的资产负债率(合并)平均值分别为56.10%、57.37%、64.52%、63.31%；流动比率(倍)平均值分别为1.62、1.45、1.41、1.78；速动比(倍)的平均值分别为1.59、1.43、1.39、1.76。
公司应收账款远超营业收入。2018年底、2019年底、2020年底、2021年6月底，立新能源应收账款余额分别为72，735.18万元、95,386.23万元、129,446.44万元、159,800.33应收账款余额分别占营业收入的1万元127.20%、153.21%、198.17%、379.93%。
立信能源表示，公司应收账款主要是电价补贴，根据补贴目录或补贴清单的相关规定，发电项目进入补贴目录或补贴清单可获得可再生能源补贴，可再生能源补贴结算周期长，使应收可再生能源补贴余额逐年增加。
报告期内，公司应收账款周转率低于同行业可比上市公司的平均水平。2018年、2019年、2020年、2021年1-6每月，立新能源应收账款周转率分别为0.78次、0.74次、0.58次、0.29同行业可比公司应收账款周转率(次欧宝体育官方网站)平均值分别为1.34、1.08、0.95、0.49。
根据立信能源招股说明书，报告期内客户集中度较高，最大客户为国家电网新疆电力有限公司，分别占年度主营业务收入的比例94.56%、95.04%、94.76%和93.80%。2018-2020今年，公司运营的电站位于新疆自治区。公司的主要电力销售客户是新疆和金龙电力，没有新客户。公司客户集中度高，符合行业情况，与主要客户的交易稳定可持续。
报告期内，公司采购商品和接受劳务的相关交易主要包括工程安装、咨询服务和勘察设计、运行设备采购、运行维护服务等。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月交易总额分别为944.87万元、1,636.45万元、25,049.74万元、2,175.73同期采购总额占万元的比例分别为18.89%、38.51%、21.42%、46.14%。
主营风力发电、光伏发电项目开发建设IPO拟募资8.63亿
新能源的主要业务是风力发电和光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。公司经营范围为：风电、光伏/光热电、水电、天然气、煤层气、页岩气、地热清洁能源开发建设、运营管理、技术咨询及对外投资。
新能源集团直接持有立新能源44，220.15万股直接持股比例为63.17%通过国有基金间接持有立新能源183.34间接持股比例为万股0.26%，直接间接持有44股，403.49万股，合计持股比例为63.43%是立新能源控股股东。新疆国资委持有新能源集团100.00%股权是新能源的实际控制人。
立新能源拟在深交所主板上市，拟公开发行新股不超过23只，333.34万股占发行后总股数的不少于25%。本次发行的所有股份均为公开发行的新股，不涉及公司股东的公开发行。公司计划筹集资金8.63其中，亿元，3.00伊吾淖毛湖亿元49.5MW风力发电项目，9300.00伊吾白石湖用万元15MW分散式风力发电项目，6246.64奇台县小红山万元8MW分散风电项目，4.07补充营运资金1亿元。
2018年分红1000万元
根据公司近三年的股息分配，新能源招股说明书显示，2018年10月18日，新风投资股东新能源集团决定2018年新能源新风投资有限公司2018年利润分配股东决定》000.00向公司股东分配1万元。
2018年12月28日，新风投资股东新能源集团重新作出股东决定，修改2018年10月18日新风投资股东决定，截至2018年10月31日，000.00一万元分配给公司股东。利润分配已实施，实际利润分配为1，000.00万元。
新风投资，全称新疆新能源新风投资开发有限公司，是立新能源的前身。
经营活动产生的现金流净波动幅度较大
2018年，2019年，2020年，2020年，2021年1-6每月，立新能源的营业收入分别为57，180.57万元、62,259.24万元、65,320.92万元、42,059.99主营业务收入分别为57元，169.99万元、62,248.66万元、65,043.94万元、42,054.71一万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为65元，026.48万元、46,751.30万元、39,123.71万元、18,228.85一万元；主营业务收现比分别为1.14、0.75、0.60、0.43。
2018年，2019年，2020年，2020年，2021年1-6每月，立新能源净利润欧宝体育官方网站分别为9，929.82万元、10,750.30万元、11,788.04万元、7欧宝体育官方网站,112.92归属于母公司所有者的净利润分别为5，492.46万元、10,086.04万元、11,789.09万元、7,104.43一万元；扣除后归属于母公司所有者的净利润分别为5，467.86万元、9,818.46万元、11,756.25万元、7,005.71一万元；经营活动产生的净现金流分别为64，504.87万元、35,795.49万元、29,766.23万元、14,088.54公司净现比分别为万元；6.50、3.33、2.53、1.98。
2018年，2019年，2020年，2020年，2021年1-6每月，公司普通股股东的加权平均净资产收益率分别为5.90%、9.15%、7.50%、4.00%；扣除非经常性损益后，加权平均净资产收益率分别为5.88%、8.91%、7.48%、3.95%。
60%以上的主营业务收入来自电价补贴收入
根据招股说明书，2018年、2019年、2020年和2021年1-6新能源电价补贴金额分别为47个月，609.49万元、24,588.46万元、17,947.42万元、1,321.44可再生能源补贴收入占当期确认的1万元分别为125.60%、57.12%、40.12%、5.13%。
2018年，2019年，2020年，2020年，2021年1-6每月，立新能源电价补贴收入占主营业务收入的比例分别为66.31%、69.16%、68.77%、61.25%。
2021年6月底资产负债率72.99%
截至2021年6月30日，立新能源资产总额为670，754.58其中流动资产210万元，388.14非流动资产460万元，366.45万元负债总额为489，609.10主要为短期贷款、应付票据、应付账款、其他应付款、长期贷款等。
2018年、2019年末、2020年末、2021年6月末，立新能源资产负债率（合并）分别为74.86%、71.73%、73.14%、72.99%；流动比率(倍)分别为1.48、1.75、1.83、2.69；速动比率(倍)分别为1.48、1.75、1.83、2.69。
各期末，同行业可比公司资产负债率(合并)平均值分别为56.10%、57.37%、64.52%、63.31%；流动比率(倍)平均值分别为1.62、1.45、1.41、1.78；速动比(倍)的平均值分别为1.59、1.43、1.39、1.76。
截至2021年6月30日，公司短期贷款为10，757.39万元，长期借款为410,295.68应付票据1万元，147.46应付账款18万元，238.39其他应付款为2万元，005.89万元。
应收账款远远超过营业收入
立新能源应收账款余额分别为、2020年底、2021年6月底，立新能源应收账款余额分别为72，735.18万元、95,386.23万元、129,446.44万元、159,800.33应收账款余额分别占营业收入的1万元127.20%、153.21%、198.17%、379.93%。
立新能源表示，公司应收账款主要为电价补贴款，根据相关规定需逐级申报纳入补贴目录或补贴清单，发电项目列入补贴目录或补贴清单后可获得可再生能源补贴，且可再生能源补贴结算周期较长，进而使得应收可再生能源补贴款余额逐年增加。
2018年，2019年，2020年，2020年，2021年1-6每月，立新能源应收账款周转率分别为0.78次、0.74次、0.58次、0.29同行业可比公司应收账款周转率(次)平均值分别为1.34、1.08、0.95、0.欧宝体育官方网站49。
立信能源表示，报告期内，公司应收账款周转率低于同行业可比上市公司的平均水平，主要是因为公司发电项目平均并网时间晚于同行业可比公司。发电项目纳入补贴目录的时间主要集中在可再生能源电价附加资金补贴目录(第七批)(2018年6月)。第七批纳入可再生能源电价附加资金补贴目录的发电项目审核时间较长。未纳入补贴目录或补贴清单的项目暂时欧宝体育官方网站无法结算新能源补贴电费。因此，相关发电项目的应收补贴在并网发电时滚动，影响应收账款期末余额，使公司应收账款余额逐年增加，应收账款周转率低于同行业可比上市公司的平均水平。
客户集中度高
根据立信能源招股说明书，报告期内客户集中度较高，最大客户为国家电网新疆电力有限公司，分别占年度主营业务收入的比例94.56%、95.04%、94.76%和93.80%。
立信能源表示，客户集中度高主要是由于风力发电、光伏发电项目需要获得项目区域电网企业许可才能将电站连接到当地电网，根据电网企业收购可再生能源监管措施等相关政策，公司生产电力由电网公司收购。公司通过与电网公司签订电力销售协议，因此当地电网公司是公司的主要电力客户。2018-2020今年，公司运营的电站位于新疆自治区。公司的主要电力销售客户是新疆和金龙电力，没有新客户。公司客户集中度高，符合行业情况，与主要客户的交易稳定可持续。
2021年1-6月关联采购占采购总额的比例46.14%
报告期内，公司采购商品和接受劳务的相关交易主要包括工程安装、咨询服务和勘察设计、运行设备采购、运行维护服务等。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月交易总额分别为944.87万元、1,636.45万元、25,049.74万元、2,175.73同期采购总额占万元的比例分别为18.89%、38.51%、21.42%、46.14%。
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